離我上次那篇《港股何時才能夠重見天日？》剛好一個月，恒生指數就在這一個月內，從15,442.76回彈到19,221.68點，大升近4,000點。
我那時寫的暴跳程式是：
境外美元流動性枯乾》》各國拋美債或美元衍生貨幣以換美元》》抽走了港幣水池》》港股暴跌
這個月暴升的原因就是美元流動性的增加，為港幣水池加水，水漲股高。
那為何美元流動性會增加？因為美國及其盟友也受不了。
9月，英國時任首相卓慧思公布大規模減稅計劃，令市場對英國資産的信心盡失，英國國債遭遇史詩級拋售，導致養老基金面臨前所未有的追加保證金通知，釀出短暫金融危機，英倫銀行要以穩定市場秩序為由，緊急入市買長年期國債托市，否則英國養老基金一定破產，英國債市危機會導致雷曼式崩潰。
也是在9月，日本財務發布的公告顯示，日本一周就動用了2.8萬億日元(約合193.5億美元)以支撑日元。這一創紀錄的數額佔到日本可用美元的15%，是日本自1998年以來的首次干預。日本持有約1.3萬億美元的外匯儲備，必要時，日本將不得已拋售1萬億規模的美債保衛日元。
10月，瑞士第二大的銀行——瑞信傳出資不抵債，正考慮激進的自救，包括退出美國市場、解僱其全球4.5萬名員工中的10%以上（大約5000人），以及將其投資銀行部門一分爲三等等。
同時期的美國也不好過。美國加息，全球流動性劇減，不得不沽美債救亡，結果是美債沒有人買，美國財長耶倫不得不放消息來穩定美債，這些消息包活美國將減少加息幅度。於是，美國只能暫時不理通脹是否真到頂，爲了美元流動性不出問題，怎也要放出緩和的消息，否則通脹未死，美債先死，那美國就大禍臨頭了。
事實上，美國是借債度日的國家，沒有其他大規模的收入，本身支出又多，只能繼續突破國債上限，但突破又暗示聯儲局會把縮表轉爲擴表。同時，國債要還息，升息太多會增加利息支出。所以，市場是在預測聯儲局將會明年停止加息，並在明年下半年回歸寬鬆。
不過，這次美國加息有一點非常詭異。
往常美國加息，尤其是這種劇烈加幅，應該有大量發展中國家破產，但這次除了斯里蘭卡外，其他發展中國家居然沒事，連破產常客阿根廷、巴基斯坦，這次都安然無恙，反倒是英日等G7國家出事，原因至今不明，這真是百年未有之變局。
最後，就是港股重見天日了嗎?
答案當然是否定的。我一直認為美國加息，意在中國，不把中國經濟加至危機，絕不輕易收手。這次美國是暫緩攻擊，透完氣還會再來，2023年上半年，中美的金融戰將會激烈對攻，港股還是要戰戰兢兢。
文：悠 然
學研社成員，香港七十後傳媒人，港大經濟系畢業生，從事媒體編、寫、評、教工作達二十年，擅長發掘繁雜時事問題背後的故事，現爲自由撰稿人，幷把過多的好奇投入到中國近代史研究中。
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